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                2019年造纸轻工市场预期 2019年造纸轻工市场预期
                2019年造纸轻工市场预期
                文章来源:光大证券    发布时间:2019-01-01 10:39:11    点击数:    

                 

                需求下行大势下的破局之道——2018 年︾宏观经济增速的下行逐步成为市场¤一致预期,光大证券认▲为这样的预期大概率将会持续到19 年,并且在实体经济层面逐步证实。而轻工板块她兼具周期和消费属性,家居、包装、造纸等主要子板块都在不同程度上受到需求下行信息的影响朱俊州神色一凛,因此光大证卐券认为,2019年轻工板块的投资思路更多地要从微观层面,自下而上◥寻找份额能够持续提升的企业,并且分析份额提升的逻好好相处吧辑,和相关龙头公司的特征。

                包装板块——龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户你笑什么开拓能力强,将在集中度提升过程中充分受益。光大⌒ 证券总结龙头公司主要通过三种模式提升市场份额:一类通过并购外延等方式进在车上扫了两眼军新型包装业务,一类则是在现有红灯需求领域内开拓新客户抢门没有锁占份额,第三类则是▂提供供应链新模式,加速上下游整合,提升行业集中◥度。另外,纸价高位回落有助缓♀解包装纸企业成本︻端压力,我们预计包装板块盈利能力将随着纸价回落逐步回◣升。

                造纸板块——光大证券认为19 年造纸景气度将弱于17、18 年,成本端及需求端驱动涨价逻辑略有弱化。细分▓纸种来看,文化↘纸因供需及竞争格局较好,价格更具韧∑性;而包装纸尤其是箱根本没有什么建筑物板/瓦楞纸,由于需求增速放缓及新增产能有所加快,价々格存在回调压力。造纸板块光大证券建议关注消费属性较强的生◆活用纸,核心驱动力来自浆价下行,成本弹性将逐步显现。

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